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B | 高速增长背后，违规展业、高企不下的应收账款都成为摆在港通医疗面前的难题。作为一家医用气体集成商，港通医疗获取收入的方式源于招投标。据信风（ID:TradeWind01）的不完全统计，该公司的高管和业务部门负责人曾先后3次由于招投标中涉嫌贿赂相关负责人的行为，而卷入贪腐案并遭到调查。高企不下的应收账款也在悄然冲击着港通医疗的业绩稳定性。 近日，一起游客被遗弃路边的事件在新加坡引发了广泛关注。截至2021年底，应收账款余额（含合同资产）高达5.75亿元，占当年营业收入比重已达84.34%。这个曾经困扰港通医疗2017年主板IPO如今依然存在的问题，是否会在5年后仍然对其创业板上市带来影响，市场正在持续关注。行贿、围标频发 港通医疗主要经营与医用相关的气体装备（含系统）、洁净装备（含系统）等医疗设备。港通医疗主营的“医用气体装备”主要作用于医疗机构的输氧、医疗废气排放等需求；而医用洁净装备则主要应用于手术室的环境清洁作业。2021年，港通医疗的医用气体装备、医用洁净装备的销售收入合计可达6.29亿元，占比已超9成。8月16日中午12时许，15名中国游客因疑似未购买新加坡旅行社旅巴司机出售的纪念品，随后被遗弃在路边。这一事件引起了新加坡旅游局的高度重视，并已对涉事的各方展开调查。同时，中国驻新加坡大使馆也发出呼吁，希望新加坡旅游从业者与中国旅行社共同努力，维护中国公民在新加坡旅行的安全与良好氛围。图源：FACEBOOK据知情人士透露，这类事件背后折射出的是新加坡低价旅游团的问题。在合同获取上，港通医疗主要以参与招投标方式取得，2019年至2021年该方式下的收入分别为3.71亿元、4.11亿元和5.33亿元，占比分别为81.02%、73.11%和78.25%。这类被称作“购物团”的旅游团，通常是由中国游客通过中国旅行社报名参加，抵达新加坡后，由当地旅行社安排导游接待。游客需签署协议游览指定商店 一名新加坡旅游业者展示了一张中国旅行社的宣传单，其中显示，六天四夜的新马游，每人只需支付人民币3998元（约740新元），包含了往返机票、酒店住宿、餐食、交通与导游服务。然而，这些看似优惠的旅游团实际上隐藏着不少问题。业者透露，由于预算限制，司机与导游的薪酬并不高，因此，新加坡旅行社默许司机或导游通过售卖纪念品来赚取外快。如此高的招投标占比，却可能让“中标”合规性隐患成为港通医疗此次IPO的困扰。这些纪念品通常是钥匙圈、冰箱贴等小物件，价格相对便宜。然而，随着购物团的增多，一些司机可能因工作量增大而感到不满，甚至将情绪发泄在游客身上。图源：抖音在网络上查询便可发现，确实有不少中国旅行社在社交媒体上推广新马旅游团。这些六天四夜的行程价格多在人民币2500元至4000元（约460至740新元）之间，甚至注明包含了一切开销。申报资料显示，港通医疗实控人陈永曾在2006年至2016年期间，多次向安徽医科大学第二附属医院原院长张新书行贿约合人民币36.79万元，用于获取该医院的相关项目。然而，游客出行前还需签署一份协议，说明旅行期间须参观当地两家购物店，包括售卖珠宝、保健品、土特产与药油等的商店。廉价旅游团仅在新加坡住一晚 一份六天四夜的新马游行程安排显示，游客在第一天下午入境新加坡后，会先去游览圣淘沙与滨海湾花园，随后在新加坡酒店入住一晚。第二天，游客被带去参观鱼尾狮、赞美广场、哈芝巷与小印度等地，然后乘车前往马六甲。但伴随着张新书于2018年遭到立案调查后，陈永也遭到有关部门的留置调查。接下来的几天，游客将在马六甲、吉隆坡等地参观景点，最后在第六天返回中国。港通医疗的副总经理樊雄然曾在2011年向遂宁市中心医院原副院长丁波行贿10万元，以此换取该人士对其竞标项目的“关照”。图源：FACEBOOK由于新加坡酒店房费较高，购物团通常只在新加坡停留一晚。与非购物团相比，价格相差超过一倍。行贿不仅发生在港通医疗的高管身上，其业务相关负责人也曾参与其中。一名从业10多年的销售总监表示，若非购物团，一般四天三夜的行程，每人费用至少是1400新元，还不包括往返机票，这类行程通常会安排两天自由活动，并包括环球影城、动物园等景点。信风（ID:TradeWind01）获取的判决书显示，港通医疗的销售经理鄢某曾在2012年卷入菏泽市⽴医院采购办原副主任白某的贪腐案中。“2013年3⽉份，我在⽩某办公室，把投标的资料交给他，中标后签了合同。新加坡旅游局发言人指出，若行程中明确标注出活动，导游可以带团员完成行程。但根据执照注明的条件，导游不能强迫游客购物赚取佣金。同年6、7⽉份，我去他办公室，为了感谢他和搞好关系，给他5000元现⾦。”鄢某表示。
C | 据了解，本地的一项条规明确规定，持有执照的导游不能为任何人招揽生意，或收取任何佣金、费用、礼物或相关物品，以当做带旅客光顾生意的回报。中国依然是新加坡最大的客源国 在上个月的入境旅客中，中国旅客占据了最大比例，超过了总旅客量的四分之一，达到了412,940人次。
D | 投标人之间共谋操纵投标价格及结果的“串通投标”、“围标”等模式也一度成为港通医疗获取合同订单的不正当竞争方式。信风（ID:TradeWind01）获取的一份文件显示，港通医疗的合作方四川桑瑞思环境技术工程有限公司（下称“桑瑞思”）技术负责人徐某曾在2011年与港通医疗“合谋”围标四川省妇幼保健院一期室内装饰装修工程，最后港通医疗成功中标该项目。这是自2月份新中两国实施免签政策以来，迎来的第一个中国学校暑假，因此7月份中国旅客的数量同比去年增长了近80%。该事件直至2019年原四川投资非经营性项目代建中心副主任王建中被查后才浮出水面。图源：FACEBOOK在今年的前七个月，入境新加坡的中国旅客总数已经达到1,860,000人次，与去年同期相比几乎翻了一番。业内人士表示，在这个暑假，大多数中国旅客倾向于选择自由行，而组团旅游中，游学团占据了相当一部分。新加坡美秀旅游有限公司董事许美秀便是，今年7月，她的公司接待的入境旅客中，有90%来自中国，与去年同期相比，中国旅客的数量增长了40%。自从新中两国实施免签政策以来，美秀旅游的业务重心从以往的小包团和亲子团转向了承接游学团。尽管今年整体入境旅客人次有所上升，但团队旅客的数量却有所下降。
E | 桑瑞思目前仍是港通医疗的重要合作方，二者组成的联合体在2020年还中标“四川大学华西天府医院项目医疗专项系统（一期）设施采购及安装项目”，并为港通医疗带来0.40亿元收入。尽管过往的“围标”历史未能在港通医疗的招股书中得到充分披露，但这并不是港通医疗招投标过程中的不当竞争孤例。今年3月，德州市城管局发现港通医疗提供的招投标文件与其他投标公司的错误均一致，并以此认定为“围标”并处以罚款。自上而下、屡禁不止的行贿、围标等违法违规或都在给港通医疗埋下定时炸弹。新加坡百万假期的执行董事翁树伟指出，公司7月份接待的入境旅客量整体比去年同期下降了大约20%，而旅行社的成本却增加了大约30%。虽然管理部门尚未对以港通医疗为代表的医院建设企业实施负面清单管理，但医药行业的乱象频发已受到更多关注。2020年8月，国家医保局发布《国家医疗保障局关于建立医药价格和招采信用评价制度的指导意见》，对医药类企业招投标过程中的行贿、围标等失信行为进行负面清单管理；并指出失信行为涉及省份数量达到规定条件后，将启动全国联合处置；如果针对医药行业的负面清单管理同样向医疗行业延伸，港通医疗自身的违规操作或给其自身带来潜在的准入风险。免签政策实施后，来自中国的定制小包团和自由行散客数量增加，但旅游团的数量却减少了，主要原因是机票价格较高。坏账计提的的“黑洞” 高企不下的应收账款也在给港通医疗此番闯关IPO带来更多不确定性。此次事件不仅暴露了低价购物团的弊端，也提醒了游客在选择旅游产品时要擦亮眼睛，避免陷入消费陷阱。
F | 同时，有关部门应加强对旅游行业的监管，确保游客的合法权益得到保障。截至2021年底，港通医疗的应收账款余额（含合同资产）达5.75亿元，占当年营业收入比重已达84.34%。港通医疗对此曾解释道，其终端客户系公立医院为主，财政拨款速度等会影响相关医院的支付进度，进而造成收款进度的滞后。只有各方共同努力，才能维护新加坡旅游市场的健康发展，让游客在新加坡留下美好的回忆。
G | 深交所曾要求港通医疗补充披露客户是否存在资金链紧张等情形。
H | “结合重点逾期客户或账龄较长客户的相关情况进行分析，说明是否存在资金链紧张、经营困难、被列为失信被执行人的客户，是否存在应单项计提坏账准备而未单项计提的情形。
I | ”深交所指出。据港通医疗披露，截至去年年末逾期金额在500万以上的大客户共12家，且均不存在资金链紧张、经营困难、被列为失信被执行人的情形。港通医疗还曾强调“与其（上述客户）日常业务联系正常，不存在应单项计提坏账准备的情形”。但信风（ID:TradeWind01）注意到，港通医疗上述部分大客户近期刚遭遇法院强制执行，但相关信息并未在招股书中得到足够呈现，这是否将给港通医疗的业绩带来潜在冲击犹未可知。以前五大客户中国华西企业股份有限公司（下称“华西股份”）为例，截至2021年末港通医疗对华西股份的应收账款余额高达0.17亿元，而该公司刚于今年8月刚刚成为限制高消费企业，并于今年9月被法院列为被执行人，执行金额为0.01亿元。截至2021年末，港通医疗的应收账款逾期金额达3.02亿元，占应收账款的比例已达52.52%，而同期坏账准备金额仅为0.93亿元。这意味着，港通医疗去年底5.75亿元的应收账款中，有超过半数已经逾期，但其中被计提坏账的比例却仅有16.17%。对于如此低的坏账准备计提，港通医疗曾将合理性归结为“客户优质”。“公司应收账款客户主要系公立医院、政府工程管理公司、国有控股建设企业等单位，客户信用状况整体较为优质。
J | 同时，医院建设款项主要来自财政拨款，最终实际坏账的可能性较低。
K | 未来，公司将持续加强收款，以缩短回款时间。”港通医疗表示。但据《首发业务若干问题解答》规定，客户的回款周期、历史逾期、违约风险、时间损失、账龄结构等因素都应该被纳入减值损失的考虑中。该文件还强调发行人不应以欠款方为政府工程客户或历史上未发生实际损失等理由而不计提坏账准备。事实上，不少国企、公立医院都曾被港通医疗告上法庭。报告期内包括中建八局、重庆市璧山区人民医院等都曾由因逾期付款被港通医疗推上被告席。应收账款的催收最终不得不表达为频繁的诉讼背后，港通医疗的坏账风险是否已经得到充分披露，而这又会对其业绩带来哪些潜在威胁，都是市场关注的焦点。
L | 事实上，高应收账款早在2017年就一度成为摆在港通医疗面前的上市障碍。“一般来说，企业都到上市这步了，逾期应收账款不会太高。企业也会和客户进行沟通，加强催收。如果到上市都收不回来逾期的账款，那可能确实存在一定的回收困难。
M | ”一位北京的审计人士表示。返回搜狐，查看更多责任编辑：
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